Mysteel发布的铁水调研显示，4月日均铁水产量或达225-226万吨，难见大规模复产，铁水产量复产或将继续保持缓慢节奏，需求预期转弱导致铁矿石价格跌幅大于成材。周内焦炭第七轮提降落地，尽管钢厂利润在焦炭多轮提降下有明显修复，但是钢厂提产积极性整体不高，铁矿石价格表现为弱势运行。

     本周黑色系价格偏弱运行，截止目前，铁矿石62%澳粉指数97.8美元/干吨，周环比跌幅10.11%；上海螺纹钢价格为3430元/吨，周环比跌幅4.99%。铁矿石价格方面，62%澳粉指数跌幅大于铁矿石期货主力大于青岛港PB粉大于新交所掉期主力。黑色产业链矛盾未见明显改善，钢厂铁水复产节奏仍偏慢，黑色系价格回落。

     本周铁矿石基本面点评：本周中国铁矿石供需基本面表现为供强需弱的格局。从供应角度看，本周进口矿发运以及到港量均小幅回升，供给端整体表现稳定。需求方面，周内日均铁水产量小幅波动，市场上新增高炉检修数量偏多于复产数量，当下钢厂对下游需求预期较差，叠加厂内成材库存仍处偏高位置，部分钢企未来对于高炉的复产保持谨慎态度。从市场行为方面来看，国内大部分钢企本周以消耗自身库存为主，因此不论是从采购量还是提货节奏，都表现出一定的回落趋势。综合表现到港口库存端，由于前期压港船只数量偏多，导致港口的卸货效率依旧偏强，周内港口卸货量有所增多，同时伴随出库量的下降，港口库存得以继续维持累库趋势。

     近期全球铁矿石发运量远端供应环比回升，处于近3年同期均值附近。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为2912.1万吨，周环比增加77.5万吨，较2月周均值高133.3万吨，较去年3月周均值低56万吨。从今年累计发运情况看，全球铁矿石发运累计同比增量为927.2万吨，其中巴西累计同比增量为915.7万吨，非主流累计同比增量为1190.4万吨，澳洲则表现为累计同比减少1178.9万吨。近期部分巴西港口检修结束，天气影响减弱，预计下期全球铁矿石发运量继续回升。

近期中国45港铁矿石近端供应延续增势，处于近3年同期偏高水平。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为2350万吨，周环比增加73万吨，较上月周均值低41万吨；3月到港量周均值为2257万吨，环比2月减133万吨，同比去年3月增加65万吨。今年以来，45港铁矿石到港量累计同比增加1642.9万吨，其中澳洲累计同比减少1125万吨，巴西累计同比增加1533万吨，非主流累计同比增加1234万吨。根据模型测算，预计下期到港量继续回升至2400万吨附近。

      本周铁水产量小幅波动，周内247家钢厂铁水日均产量为221.31万吨/天，周环比下降0.08万吨/天，同比减少22.04万吨/天，较年初增加3.14万吨/天。本周国内钢厂高炉检修数量偏多于复产数量，其中部分地区钢厂因高炉设备问题临时增加了检修，另有部分钢厂因成材成材销售压力被迫选择检修。

本周多数钢厂以消耗自身库存为主，整体的钢厂铁矿石总库存表现出较为明显的去库，目前钢厂库存与去年同期水平基本相近。此外在消耗自身库存的同时，周内钢厂不论是在港口端的采购还是提货节奏上均呈现出不同程度的回落。

      中国45港铁矿石库存延续前13期累库趋势，高于去年同期水平。截止3月29日，45港铁矿石库存总量14431.2万吨，环比累库65.4万吨，较年初累库2186.5万吨，比去年同期库存高970万吨。本期港口库存表现为累库的主要因素在于到港量回升，叠加疏港量延续下降趋势，综合表现为卸货量高于出库量。下周从卸货端考虑，到港量继续回升，卸货入库量预计增加；从需求端考虑，目前个别地区疏港偏低，继续下滑可能性较弱，下周预计铁水产量环比增加，疏港量或低位回升，但增幅有限。综合预计下，45港港口库存或将延续累库趋势。月度平衡表：Mysteel铁矿石分析团队3月29日预计，4月份中国45港铁矿石库存延续累库趋势。